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彼得·林奇怎样选择股票
  摘要:他把投资提升到一个新的境界,让投资变成了一种艺术。1982年林奇大举建仓艾科卡领导下的克莱斯勒汽车公司的股票、80年代末重仓持有储贷行业股票都是非常成功的例子。找到一个好的公司,只是投资成功的一半;如何以合理的价格买进,是成功的另一半。

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投资大师彼得·林奇怎样选择成长股?


13年实现管理资产由2000万美元成长到140亿美元,累计投资回报率达到2700%,平均年报酬率达到29.3%。无疑,彼得·林奇(Peter Lynch)成就了麦哲伦基金(Magellan Fund)的收益神话。他对共同基金的贡献,就像是乔丹之于篮球,邓肯之于现代舞蹈。在创造出空前辉煌业绩的时候,彼得·林奇却在1990年选择急流勇退,成为华尔街“历史上最具传奇色彩的基金经理”。

本文,彩贝财经APP将为您梳理,彼得林奇成功的背后原因。

首先是超出常人的勤奋

他每天6点15乘车去办公室,晚上7点15回家。 在他退休之前,他只度过两个长假,其中的一个:去日本,用5天时间考察当地公司,然后去曼谷考察及观光,最后去英国,用3天时间调查。

彼得·林奇(Peter Lynch)出生于1944年1月19日,父亲曾任数学教授,二战前美国大学教育普及率也很低,应该是遗传了一个聪明的大脑。他父亲36岁得到林奇,43岁患上脑瘤,46岁辞世。家庭变故对林奇产生了正向促进,他独立而勇于承担,这正是管好一只大型基金的优秀品质。

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林奇不得不在高球场当球童来支付学费,他最早的市场教育是在高球场完成的。高尔夫球场一直是风云人物、名流巨贾的聚集之地,与其他球童不同的是,林奇不仅捡球,还注意学习。从高尔夫俱乐部的球员口中,他接受了股票市场的早期教育、知道了不同的投资观点。林奇跟随球手打完一轮球,就相当于上一堂关于股票问题的免费教育课。

他买入的第一只股票飞虎航空——受益于越战的军火和人员运输就上涨了4倍。他一开始就走在了正确的路上,多少人看技术图形短线进出一辈子都没拿到翻倍股。

林奇不是技术分析的理论派,而是靠调查研究的实践派。他每天都会在午餐见一家公司,每月走访40-50家公司,一年走访五六百家公司,阅读近千份年报。另外,林奇还是最早调查海外公司的基金经理,比如他发现Volvo时,连瑞典的分析师都没去过它的工厂,后来林奇仅在这只股票上就赚了7900万美元。

其二是超出常人的投资理解和悟性

他把投资提升到一个新的境界,让投资变成了一种艺术。1982年林奇大举建仓艾科卡领导下的克莱斯勒汽车公司的股票、80年代末重仓持有储贷行业股票都是非常成功的例子。

找到一个好的公司,只是投资成功的一半;如何以合理的价格买进,是成功的另一半。林奇在评价股票的价值时,对资产评估和公司盈利能力评估、公司业绩的成长性三方面都很关注。

当然,在众多股票种类中,中小型成长股是他最偏爱的股票种类。“想赚钱的最好方法,就是将钱投入一家中小成长公司,这家公司近几年内一直都出现盈利,而且将不断地成长。”在林奇看来,中小型公司股价增值比大公司容易,一个投资组合里只要有一两家股票的收益率极高,即使其他股票赔本,也不会对整个投资组合的业绩产生很大影响。而抓住这些中小成长股的关键是,要确定该公司的扩张期是否走到头了,能否抓住“最后的机会”。为此,他还发现了“72原则”,那就是用72除以年投资回报率,等于资产翻1倍需要的年数。比如,投资回报率25%的公司,其资产翻倍的时间差不多为3年。

其三是异于“专家”的投资方法和哲学智慧

林奇在沃顿商学院才真正开始着手研究股票,而他当时所选修的课程并非数学、财会等自然学科,而是历史学、心理学和逻辑学等社会学科。因为林奇已经意识到,股票投资是一门艺术,而非科学、历史和哲学在投资决策时显然比统计学和数学更有用。

林奇的投资智慧还在于“纤毫小事中觅先机”,从日常生活中发掘有潜能的股份。林奇会留意妻子和女儿的购物习惯,当发现妻子所购买的“莱格斯”牌紧身衣有可能成为一种走俏商品时,他便当即买入了生产这种紧身衣的汉斯公司。不久,该公司的股票价格就上涨了6倍。华尔街是个非常紧张的工作环境,华尔街工作者经常使用一种溃疡药“泰胃美”,而林奇看到的是“泰胃美”背后的10倍成长股,美国史克必成制药公司。该公司在1976年上市,其股价从1977年的每股7.5美元上涨到1987年的每股72美元,上涨了近10倍。

在林奇看来,投资法宝并非得自华尔街投资专家,普通投资人一样可以按照常识来战胜股市。



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