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送别“五穷” A股何时迎来翻身?4主线布局6月机会
  摘要:5月行情迎来收官,近期市场走势有点沉闷,截至30日,5月以来沪指跌幅超过5%,深成指跌幅达7%,中小板和创业板的跌幅均达到8%。5月通信、非银金融、汽车、传媒、建筑装饰跌幅居前,跌幅超过8%,26个申万一级行业录得下跌,只有有色金属、农林牧渔小幅上涨,国防军工、食品饮料、公用事业跌幅相对较窄...

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  5月行情迎来收官,近期市场走势有点沉闷,截至30日,5月以来沪指跌幅超过5%,深成指跌幅达7%,中小板和创业板的跌幅均达到8%。

  5月通信、非银金融、汽车、传媒、建筑装饰跌幅居前,跌幅超过8%,26个申万一级行业录得下跌,只有有色金属、农林牧渔小幅上涨,国防军工、食品饮料、公用事业跌幅相对较窄。

  5月概念板块两极分化,人造肉、稀土永磁强势领涨,ST、业绩暴雷、网络游戏、工业大麻等成为下跌重灾区。49只个股5月跌幅30%以上,近100只个股跌幅超过20%。

  6月市场将如何演绎,从历史数据看,1991年以来,5月份上证指数共下跌14次,上涨也是14次,涨跌几率各半。上涨年份平均涨幅8.63%,下跌年份平均跌幅8.76%,没有明显规律。

  2000年以来,上涨次数是10次,下跌次数是9次,涨跌几率还是各半,上涨平均涨幅只有3.64%,下跌平均跌幅却达到9.56%。

  从2010年以来的数据看,6月下跌次数为5次,上涨次数为4数,下跌的平均跌幅为8.58%,上涨的平均涨幅却只有1%。

  市场反复在2850-2950区间震荡,成交额尚未明显放大,沪深的成交额徘徊在2000亿,市场或在等待6月底的G20峰会结果。

  6月底或7月初或迎来下一轮反弹

  市场对于“六绝”的体会可能来自后两组数据,今年的6月行情将如何演绎呢?

  国金证券(600109)预计,6月A股风险偏好延续5月相对低迷态势,A股指数处于反复“磨底”阶段,市场防御情绪依旧。“A股整体估值足够便宜”是参与下一轮反弹的最主要考虑的因素,从时间窗口来看,偏向于6月底或7月初。

  民生证券认为,6月市场有望企稳反弹。4月下旬至今,市场下跌超过10%。从短期市场调整幅度和事件冲击程度看,A股有望在7月业绩预告密集公告前有情绪修复期。科创板推出临近,贸易问题仍未见缓和,政策上存在维稳资本市场的意愿。4月逆周期调控减弱后,经济数据下行明显,且贸易摩擦加剧前市场已对政策收紧有一定反应。预计信贷、货币等逆周期调节政策有望出台,带来市场信心回暖。长三角自贸区等对外开放、改革政策也有望提升市场风险偏好。5月陆股通资金流出约500亿元,经过市场明显调整,预计6月流出趋势有望缓和。因此6月市场有望企稳反弹。

  光大证券(601788)认为,大势上,从估值所隐含的增长预期的测算来看,上证综指2900点对应的估值隐含名义增长为8.5%,实际增长预期约为6-6.5%,已经处于没有高估、也没有明显低估的均衡水平。对于6月份的大势而言,最重要的是在6月17日-28日的阶段性关键时期大博弈是否会进一步升级。市场短期可能还会有“最后一跌”。但大博弈升级给顺差国造成的通缩压力会降低结构性通胀对“政策松”的制约,反而会进一步强化“数据弱、政策松”的逻辑,这意味着即便事态升级导致市场再次超调,在大博弈催化政策再调整的逻辑下,这不过是一次难得“捡便宜货”的机会。

  联讯证券则认为,市场震荡调整会是未来一段时间的主旋律,很可能会贯穿整个6月份,市场的调整很可能会呈现波动剧烈、分化大的特点。预计,市场大概率会处在2730-3050的区间内调整。

  4主线布局下一波行情

  民生证券建议关注受益于产品涨价,以及具有政策催化的个股。建议回避受到贸易摩擦事件影响较大的个股。建议关注:1、受益于产品涨价的生猪养殖、矿产资源、水泥等个股;2、受益于可能的消费刺激、5G等科技产业政策的家电、汽车、通信行业标的;3、估值优势明显的券商、地产、传媒行业个股。

  光大证券则认为,周期上游的焦炭、黄金、稀土具备一定的博弈性机会。保持必需消费品仓位,考虑增配可选消费。伴随着美股和人民币汇率波动性增加,外资流入放慢,食品饮料等白马股估值较高,建议更多的考虑养殖、药店等高景气必需消费板块,可选方面建议考虑逐步建仓前期回落较大的汽车板块。标配成长,超配自主可控。芯片、计算机软件等自主可控板块有望受益于政府投入增加和科创板推进。金融地产:重点关注大银行和地产龙头。对包商银行被接管持有积极看法,一是因为这表明了监管部门有意提前化解金融风险,降低了类似海南发展银行这样的恶性挤兑事件发生的概率,二是要化解因解决局部金融风险问题导致的的市场担忧,大概率会提升央行“松货币”的概率,短期看好有望相对受益的大银行;地产龙头业绩良好,估值较低,在大博弈扑朔迷离的背景下依旧具有底仓配置价值;保险估值较低,有利好政策催化,可适当关注。

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